《新形勢下，中國鋁的“內循環(huán)”和 “外循環(huán)”》

熊慧 

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會擴大鋁應用辦公室 專家 

北京安泰科信息股份有限公司  首席專家

近年來，全球經濟格局不斷發(fā)生深刻變化，處于“百年未有之大變局”。中國經濟增長速度“換擋”，從高增速轉向高質量發(fā)展；國際政治經濟秩序重構、逆全球化趨勢明顯、貿易摩擦加劇；2020年“新冠疫情”又對全球帶來沉重打擊，需求萎縮、市場動蕩、供應鏈重塑，不確定性進一步增加。鋁產業(yè)的發(fā)展環(huán)境也因此發(fā)生著巨大改變。

從全產業(yè)鏈的角度分析，在政策和市場因素作用下，中國鋁產業(yè)各個環(huán)節(jié)表現(xiàn)出不同的發(fā)展特點：

（1）電解鋁：供給側結構性改革取得巨大成效，多年的無序擴張被有效遏制，產業(yè)進入有序發(fā)展階段，雖然產能格局仍處于動態(tài)的變化過程當中，但主要表現(xiàn)為在產能“天花板”限制之下，基于產能置換政策進行的產能更替和轉移。安泰科統(tǒng)計顯示，全行業(yè)已經完成1020萬噸產能置換，產能“天花板”趨近；產能空間布局進一步優(yōu)化，低碳轉型成為新一輪產能轉移的突出特征，電解鋁行業(yè)清潔能源比重將從2019年的12%提升至17%；另外，要素成本競爭力顯著增強，2020年行業(yè)平均電價0.29元/kWh，和最高時的2010年相比，下降幅度高達40%以上。

（2）氧化鋁：氧化鋁產能持續(xù)擴張引發(fā)過剩矛盾不斷加劇，國內氧化鋁廠開工率降至80%，同時進口低成本氧化鋁對國內市場形成沖擊，供需矛盾的量化累積使氧化鋁市場格局從賣方市場向買方市場轉變。安泰科基于新建項目預計，2025年中國氧化鋁產能盈余將達到3000萬噸/年規(guī)模。

（3）再生鋁：2020年受國內外疫情及中國限制廢鋁進口政策的影響，中國廢鋁供應出現(xiàn)階段性短缺，國內原鋁及進口鋁合金對再生鋁產生規(guī)模化替代。安泰科預計2020年再生鋁產量620萬噸，比2019年下降約15%。

（4）鋁加工：疫情狀況下，中國鋁加工產能過剩矛盾進一步激化，鋁加工行業(yè)面臨上游原材料價格上漲和下游需求疲軟的雙重擠壓，行業(yè)盈利艱難，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，1-7月行業(yè)整體銷售利潤率僅2.1%。安泰科預計2020年中國鋁材產量小幅增長，但是部分產量并未真正進入終端消費，鋁加工廠成品庫存普遍超過正常水平。

（5）鋁消費：中國鋁消費強度正處于峰值階段，資源集中消費的特征明顯；2019年人均鋁消費量為27.7公斤，增長進入換擋期，但仍有進一步提升的空間；人均使用存量為207公斤，也需要長時間高水平的積累。綜合判斷，2020年中國全口徑總消費量4473萬噸，比2019年微幅增長0.7%，其中，國內消費3987萬噸，增長3%，出口486萬噸，大幅下降14.8%。

內部變革加之外部環(huán)境的巨大變化給中國鋁產業(yè)的未來發(fā)展提出了新命題。順應新形勢下“形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”這一中長期經濟發(fā)展思路的重大轉變，中國鋁產業(yè)也需要統(tǒng)籌國內國際兩個市場、兩種資源，在擴大“內循環(huán)”的基礎上，穩(wěn)住“外循環(huán)”，構建國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。鋁的國內消費占中國總消費的88%左右比重，發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內需潛力，推動“內循環(huán)”是發(fā)展的核心。創(chuàng)新應用是擴大內需的動力所在，鋁行業(yè)應作為推動鋁創(chuàng)新應用的主力軍，努力從提供材料向提供整體解決方案升級，在眾多消費領域的細分市場廣泛開發(fā)鋁的創(chuàng)新應用。出口對中國鋁消費格局的影響不容忽視，面對惡劣的國際貿易形勢，中國鋁加工行業(yè)一方面應穩(wěn)住出口，同時，需提升產品附加值，提升核心競爭力，積極參與全球產業(yè)鏈重塑，在全球化分工中掌握更強的話語權。

《內需支撐中國電解鋁市場回歸》

王宏飛

北京安泰科信息股份有限公司    鋁部經理

2020年鋁價呈現(xiàn)“V”型走勢，大跌之后快速反彈，需求快速恢復為電解鋁市場注入生命力，全社會鋁錠庫存從最高280萬噸快速下降至100萬噸左右，提振市場信心。鋁價走勢強于其他有色金屬，也表明經過供給側結構性改革洗禮的中國電解鋁行業(yè)也更具韌性，抵抗風險的能力更強。

2020年中國電解鋁市場總體表現(xiàn)為：供需雙增、成本下降、利潤增加。安泰科預計2020年中國電解鋁產量3715萬噸，比2019年增長3.4%，至年底電解鋁總產能將達到4296萬噸/噸，運行產能3923萬噸/年。全年電解鋁表觀需求量3720萬噸，增長1.58%，因全球疫情爆發(fā)及貿易摩擦不斷，導致外需下降8.3%，需求增量主要來自國內。年內鋁價內強外弱導致滬倫比值創(chuàng)下十年以來新高，刺激鋁錠進口激增，預計全年鋁錠凈進口82萬噸。綜合來看，2020年中國電解鋁供應過剩77萬噸，但因部分過剩量體現(xiàn)在了產業(yè)鏈庫存中，因此顯性庫存增量相對有限。

2020年中國電解鋁行業(yè)保持較高利潤水平，疫情期間理論盈虧情況短暫轉為負值，但鋁廠采取控制出貨速度等策略應對，即期數(shù)字上的理論虧損時間短暫，并未對鋁廠形成實際壓力。1-9月全行業(yè)加權平均成本為12494元/噸，鋁均價為13631元/噸，行業(yè)平均盈利1137元/噸。而按照9月的產能和成本進行測算，全國3826.9萬噸電解鋁運行產能盈利，比重為100%。連續(xù)大面積、高水平的盈利是行業(yè)歷年來比較罕見的。

安泰科預計2021年中國將新增電解鋁產能300萬噸，考慮到各個項目的建設和投產周期，運行產能增加150萬噸左右。而傳統(tǒng)消費領域逐漸改善，新基建等將帶來新增消費，市場將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙增的格局，但供應增速將顯著高于需求增速，因此行業(yè)將繼續(xù)表現(xiàn)為過剩，但隨著鋁水就地轉化能力的提升，過剩量在鋁錠庫存中的體現(xiàn)并不明顯。預計2021年上海期貨交易所三月期鋁價格主流波動區(qū)間13200-15800元/噸；LME三月期鋁價格主流波動區(qū)間1700-1950美元/噸。預計各成本項將圍繞自身成本波動，電解鋁成本難以大幅上升，鋁行業(yè)仍可保持較好利潤。

《產業(yè)轉型大背景之下的氧化鋁市場》

霍云波

北京安泰科信息股份有限公司  資深分析師

2020年，在產業(yè)轉型的大背景下，中國氧化鋁行業(yè)在對抗疫情的同時，還經歷著生產原料結構改變，區(qū)域轉移和產業(yè)結構的調整。

2020年以來，國內氧化鋁價格重心繼續(xù)下移，整體呈V字形走勢，1-9月全國氧化鋁現(xiàn)貨均價為2345元/噸，同比下降15%。

據(jù)安泰科統(tǒng)計，2020年中國氧化鋁產能將達到8915萬噸/年，較去年增加200萬噸/年。預計全年產量將達到7049萬噸，比上年下降1.5%。2020年中國氧化鋁進口量大幅增加，1-8月中國累計進口氧化鋁262萬噸，是去年同期的4倍。受減產影響，2020年市場呈現(xiàn)短缺的格局，全年預計短缺56萬噸。氧化鋁的供需格局發(fā)生明顯變化。隨著西南地區(qū)電解鋁項目的投產，西南地區(qū)氧化鋁需求增加，外運量減少。在格局轉變的階段，地區(qū)內供需不匹配，可能出現(xiàn)氧化鋁供應緊張的局面。

受鋁土礦及燒堿價格下行的影響，2020年中國氧化鋁成本呈下行走勢。5月份山西使用進口礦和國產礦的成本差距擴大至308元/噸，此后進口鋁土礦價格承壓下降，成本差距逐步修復。

據(jù)安泰科統(tǒng)計，2021年中國氧化鋁新增產能預計將達到670萬噸/年。電解鋁新建產能預計300萬噸/年，其中約2/3為產能轉移，不產生產能增量，氧化鋁需求增量僅為200萬噸。氧化鋁供應增量明顯大于需求增量。預計2021年中國氧化鋁產量在復產及新產能的支撐下將增加至7290萬噸，綜合進口400萬噸，全年將過剩74萬噸，供需格局依然維持緊平衡，但壓力較2020年加大。

電解鋁產能向西南轉移將帶來該地區(qū)氧化鋁產能爆發(fā)式的增長，2020年氧化鋁新增產能中85%位于西南地區(qū)。2021年西南地區(qū)氧化鋁產能將達到2480萬噸/年，占國內總產能27.3%，較2018年上升7.4個百分點。

預計2021年上半年旺盛的需求將對價格形成支撐，此后隨著氧化鋁供應增加，市將場向過剩轉變，對價格形成壓力。進口鋁土礦價格的下滑平抑了國產礦價格的漲勢，國產與進口新平衡建立，氧化鋁成本波動區(qū)間收窄。鋁價上漲對氧化鋁價格的帶動效應減弱，但在鋁價下跌時期，對氧化鋁價格帶來的壓力愈發(fā)明顯。鑒于對2021年電解鋁價格較為樂觀的預測，鋁價高位維持利好氧化鋁價格。氧化鋁從山西到西南的區(qū)域轉移將造成低成本進、高成本退的格局，在新格局建立之前氧化鋁價格重心將逐步向平均成本線靠近。

《常態(tài)化疫情下預焙陽極行業(yè)發(fā)展趨勢簡析》

王楠楠

北京安泰科信息股份有限公司  高級分析師

2020年初，國內疫情的爆發(fā)對陽極生產造成影響，行業(yè)開工率出現(xiàn)短暫下降，供給抑制疊加原料成本推動使陽極市場結束長達7個月的下跌行情，自1月的2935元/噸止跌反彈至3月的3158元/噸，上漲7.6%。二季度復工復產，加上疫情引發(fā)系統(tǒng)性風險導致原油價格暴跌，成本回落疊加現(xiàn)貨流動性釋放，打壓陽極價格再次墜入下行通道，價格持續(xù)下行至6月的 2820元/噸，較3月下跌10.7%。三季度受油價、鋁價和國內外需求增長三方面利好推動，陽極價格再次反彈至10月的3288元/噸，較1月上漲12%。四季度受國際原油上漲推動，陽極價格預計保持上漲趨勢。縱觀全年，疫情爆發(fā)對炭素生產影響不大，超出預期。2020年我國鋁用預焙陽極市場供應格局悄然發(fā)生變化，產能下降、產量增長，產能利用率提升。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2020年我國鋁用預焙陽極建成產能2746萬噸/年，較上年減少1%，預估產量1968萬噸，較上年增長近5%，內需1813萬噸，出口148萬噸，全年供應過剩7萬噸。投資熱情下降，全年無新增產能，產業(yè)集中度進一步提高使企業(yè)效益改善。

安泰科根據(jù)項目預計，2021年我國將新增鋁用預焙陽極產能110萬噸/年，同時有近60萬噸/年小規(guī)模低效產能也面臨淘汰，總體產能規(guī)模將達到2806萬噸/年，比2020年增長2.2%。同時，電解鋁的區(qū)域轉移將倒逼陽極生產進行產業(yè)布局的空間調整。

【來源：安泰科】